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【资讯】创业板再融资概念未成气候

发布时间:2020-10-17 00:32:20 阅读: 来源:不锈钢罐厂家

创业板再融资概念未成气候

5月16日,创业板指数下跌2.19%,盘中创下1210.81点的年内新低。当天,中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》,分析人士认为创业板再融资和新股发行都是对市场的加压行为,创业板后市走势不容乐观。不过,创业板在随后的一个交易周里却全拉阳线,成功夺回年线。  大量公司不具备

再融资条件  由于再融资向来对A股市场形成一定的“抽血”效应,因此,本次创业板再融资新规出台后,不少业内人士的观点均倾向认为创业板将面临巨大的调整压力。英大证券研究所所长李大霄就直言,创业板再融资和新股发行都是对市场的加压行为。  不过,创业板指数在5月16日创下1210.81点的年内新低后,却在紧接着的一个完整交易周里强势反弹,连拉五根阳线并重新站稳年线,区间累计上涨5.67%。  从市场的走势来观察,可见再融资新规未能对创业板指数形成压制作用。具体分析,造成这个结果的很大原因,在于目前符合创业板再融资条件的上司公司并不多。因此,对于创业板而言,实质性的再融资“抽血”只是“但闻楼梯响不见人下来”。  《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》对创业板公司再融资规定提出了六项要求,涵盖净利润、分红、资产负债率等多方面。依据这些条件规定来筛选出可再融资的创业板公司,实际上数量甚少。目前创业板公司中,2012年会计年度扣除非经常性损益后的净利润明细显示,有19家公司出现亏损;2013年会计年度扣除非经常性损益后的净利润明细显示,有29家公司出现亏损。而根据“最近二年盈利、最近二年实施现金分红及最近一期末资产负债率高于百分之四十五”的三个指标进行筛选,发现同时满足三项指标的创业板公司仅有15家,占全部379家创业板公司的比例不足4%。  实际上,根据上述15家公司的年报和一季报来进一步分析,最终具备再融资资格的创业板公司仅存8家,分别是易华录 、宝利沥青 、富瑞特装 、三聚环保 、巴安水务 、银江股份 、华谊兄弟和万顺股份 。以这么小体量的可再融资规模来权衡,确实可以预见再融资行为暂时很难对创业板造成明显的“抽血”效应。兴业证券的研究数据显示,在此次再融资新规出台之前,对于创业板的再融资并没有明确的规定,但2012年以来累计仅有30家创业板公司实施定向增发。2013年上市公司实施定向增发购买资产之风盛行,但创业板仅有16家公司实施定向增发购买资产,定增实际募资总额不足80亿元。  8家合标公司表现平淡  仅3家跑赢同期创业板  再融资的放开,一方面容易让投资者对“抽血”产生恐惧,从而利空市场;另一方面,放开再融资往往也会给市场带来并购的预期,导致并购重组题材走热。  不过,本次出台的再融资新规虽未对创业板走势造成明显的压制,但同时也未让市场资金对于符合再融资资格创业板公司的追逐升温。根据行情数据统计,上述具备再融资资格的8家创业板公司中,5月19日至今仅有银江股份、富瑞特装、易华录等3股跑赢同期的创业板指数,这3股分别累计上涨14.01%、7.58%、13.20%,同期创业板指数上涨7.15%。另外5只个股宝利沥青、三聚环保、巴安水务、华谊兄弟和万顺股份的同期涨幅分别为1.82%、3.12%、3.18%、3.24%、4.15%。  短期来看,创业板公司由于前期IPO募集资金量普遍较多,存在部分募集资金闲置的情形,进而直接影响到再融资的热情。但是,这并不代表创业板公司未来的再融资需求,业内人士普遍认为,随着经济转型升级的推进,代表未来产业的创业板公司一定会被赋予更重大的使命。在激烈的市场竞争中脱颖而出的创业板公司,将会通过并购产业链上下游或行业间兼并等,来实现做大做强的目的。这就势必激发创业板公司对再融资的极大热情,因此,再融资的放开对创业板公司的影响是深远的。  从行业方面来看,国泰君安看好环保公司的再融资潜力,认为放开再融资为其业务模式向运营转变提供了便利。目前环保行业有16家创业板公司,截至5月16日的总市值为883亿元。参考再融资办法规定,国泰君安预计环保行业创业板再融资的规模可达159亿~212亿元。在环保行业中,设备制造、销售、工程施工属于相对轻资产的领域,而运营类业务属于重资产业务。前者承接订单具有不确定性,而且可能受到整体需求规模的限制,如脱硫、脱硝等污染源治理;后者现金流稳定,通过规模扩张同样具有成长性。因此创业板再融资放开,将为环保公司向资金密集型的运营类业务转型提供更低成本的选择。  中金公司则认为,创业板再融资放开的明显受益行业是传媒行业,而受益标的主要为亟需资金、加快战略布局的传媒龙头。这类龙头公司主要包含两类:一是资产负债率符合公开发行需求,有望借此进行较大规模融资,解决资金瓶颈的公司,如乐视网 、蓝色光标 ;二是有望借助非公开发行补充公司资金,引入战略投资者,促进业务发展的公司,如华策影视 、光线传媒 .

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